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高费率如何吞噬长期收益
发布时间:2014/4/1 11:05:41浏览次数:1737 次

在基金投资中,业绩往往是投资者择基的首要标准,追求业绩最大化无形中成为基民们最为关注的目标。殊不知在实际中,这种"唯业绩论英雄"的投资策略往往会令结果适得其反,频繁换基、不惜成本追逐热门基金往往在无形中拉高了投资成本,从而损害了基金投资的长期收益。

过去六年中,国内投资者经历了一场漫长的熊市,2007年底至2013年底沪深300指数的跌幅超过50%。虽然得益于2013年的结构性行情,采取"自下而上"投资策略的部分公募基金通过积极的板块配置和个股挖掘取得了明显的超额收益,然而,与更长时期股市的低迷表现相比,投资者付出的高昂费率(基金年报披露的费用占净值比例,含管理费、托管费、交易费、聘请律师、会计费等)为也其不菲的损失起到了推波助澜的效果。

费用对收益的重要性主要体现其强大的复利扩张效应上。所谓"差之毫厘,谬以千里",考虑了复利效应之后,即使细微的费用之别也会引起巨大的长期收益差异。这一观点的有力支持来自于美国先锋公司对指数基金和主动管理型基金的业绩对比。在1983-2003年的20年间,先锋公司管理的指数基金和积极管理基金的年均收益率分别为12.8%和10%,在收益水平相当的前提下,二者投资业绩上的差距主要来自于基金运作费用的差异。

除此之外,申购费率对长期收益的影响也不容忽视。一般来说,股票型基金没有打折的申购费率是1.5%,而最低可以优惠至0.6%。按照1元净值计算,假设本金是1万元,按1.5%的申购费率计算,投资者可以获得9852.22份基金份额;如果按照0.6%的申购费率计算,则可以获得9940.36份基金份额。假设基金最后的面值收益为200%,即净值为3元,则按照1.5%费率申购的投资者收益率为195.57%,按0.6%费率申购的投资者收益率为198.21%,两者相差2.64个百分点。

在进行基金申购时,投资者往往对前端收费和后端收费这两种方式不以为意, 但事实上,其中也大有学问。 前端收费是指购买基金时,基金公司会立即扣除的交易手续费,投资者获得的基金份额要比你投入的资金少;而后端收费是在赎回基金的时候再根据持有时间的长短收取相应的手续费。以1万元的初始投资金额为例,假设申购费为1%,如果采用前端收费,投资者只会获得9900份基金份额,而如果采用后端收费,投资者就会获得10000份基金份额。 如果投资者持有一只基金超过5年的话, 赎回的时候一般手续费就为0,这时选择后端收费便节省了一笔数额不菲的固定费用;而如果投资者持有基金的期限低于1年的话,前端收费则更为划算。

总而言之,在弱市中,投资者对基金费率的敏感度将会变得更强,对于精明的投资者来说,让自己付出更少的费用,也就意味着将会收获更高的回报。选择费率更低的渠道进行基金申购、延长投资周期、降低主动管理基金中投资能力一般,且成本高的基金投资,都是节省投资费用的有效途径。

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